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期货公司研究院定位与转型思考

发布时间:2019-06-28      阅读数:

:黄骏

从业资格号:F3055288


上一篇替卖方研究员说了几句话ㄩσ乚﹃ъ,这次就再来谈一下ⅷζは,期货公司研究院如何定位与转型的问题┴フタ仟,尤其是小期货公司╗木。


不难了解到ò,这几年期货公司经纪业务缩水严重ぜΣ,2018年期货行业整体净利润13亿Ъоパ⒛ⅷ,同比减少84%つ┬び┯,传统经纪业务为主的经纪公司在亏损的边缘挣扎┥Ε〣┱,小公司更是举步维艰бァ。作为研究院来说┖,哪怕小公司ご╋,一个研究员的用工成本最低税前加奖金加保险10万¤≡,高的30万以上≥ふ↗·ぢ,平均15-20万╜◣╬≥,所以一个研究院成本至少需要100万元左右÷△и,大公司可能要500万起步了(EMMMM……看着大公司大手笔い├,我陷入了沉思)Θ┬パィじ。前几年利润还好的时候也不会去特意关注这些』χЬ⒗,但近几年手续费竞相压价毫无底线╯ケ,同比下滑84%都不能用“惨烈”这个词来形容』艾ィェ。


所以小公司不得不想些出路开源节流、。没有背景提供资金支持的期货公司Ф≥,研究员是硬需求㈡んф,精简人员得有个度捌ァж⑷〕,总不能不设置研究院吧めⅹю⒏?那前台业务开发几乎只能靠人情关系和打价格战∧Ⅷ’厘,没有粘性的客户群体休,流失是早晚的事情㏎㎝ぃ┇。所以对前台业务来讲ぱ↑⒋┗⒓,研究员是提供专业服务的必要配置适├,开发的散户的存活率比较低╗,光靠前台自己没有系统的“研究”⒃ǜ,短期说对一两把能把客户吹上天⑻ドフ⊥,长期看大概率是负期望收益⒍おЦ。传统经纪业务对研究院的需求╳Κζ",便是配合前台开发业务ド,尤其在深入沟通与合作上㈡,需要请研究院帮助Κ╇ミ〧。即便是研发总监″·△╅⒛,每一个品种的掌握程度也比不上品种研究员┃╟の,更别说前台直接去对接专业客户●Ъ╜Б。不过问题就是∈ル亿╓,传统意义上协助前台的经纪业务あ,在手续费收入较高的情况下还能做πㄥ〡【ⅳ,但是手续费脚踝斩之后ニǘぢ,对于小公司来讲研究院的投入产出比越来越不划算╉.⒉)。


有公司想让研究院开发经纪业务ろ,这是本末倒置К。研究员时间宝贵%⒉,每个人精力有限┴μェ,不把自己的刀磨尖㈩,却把时间浪费在大海捞针寻找客户和千方百计游说客户开户方面⒇à┇ㄡク,算是不务正业吧μъㄩ〥?更重要的是ⅱ,一旦研究院可以带权益╒ㄏ┹]の,那么与前台关系明里暗里都会产生缝隙ㄗざⅥㄉ,夺人钱财如同杀人父母肆┮╇ㄑ,那么前台还愿意带研究院开发客户吗⊙ⅩР⒓?回头客户觉得研究院能力强ㄧて,前台服务附加值低プ∠ワ◥,把权益放在了研究院ほわ℡┶う,前台怎么想太ヵ⒍┳?连唯一饭碗都被研究院抢走だふ,部门之间的气氛不和谐ン朤]ロ,相互排挤お』﹤。所以研究院唯一不能碰的业务便是经纪业务ゅ株χ┋㈣。


咨询业务ㄓ乚βンィ,这也是一条不归路●ニㄣΕ。在经纪公司同质化公开化后жΓ,完全是买方市场丄⒓╒Ьラ,咨询似乎变得更加容易メⅥ,各家期货公司打一通电话便能问出大概的一二三来⒏コㄋ,这家不告诉你另一家巴不得来拉拢你クみΜ〡,但要客户掏出咨询费のん⑹℡,目前的市场环境下有点困难︼⑵╣。


那么需要考虑其他盈利手段Γ㎡Ⅻ。研究院其实是期货公司最重要的岗位之一ヅあ┡零,因为研究员在深入研究的同时休┯休ぷ⒏,掌握了大量技能℡,上一篇说到主要是为经纪业务服务チ╁⒗ポう,但是同时研究员可以做更多的事情Мんヵш。之前某大私募领导说过ㄅ,对于研究员要求在研究产业的基础上ビ㈩℃,如果能向现货ц⑥ょ.ㄗ、股票シь╜土ц、债券等方面都点亮技能树△ぐ,可以有非常大的空间施展微]ф④〆。虽然经纪公司手续费收入不多┶Σㄍц,但是渠道广甚至还有其他资金Υㄗ,所以研究员向策略师(交易员)转型是最直接也是最可行的一条路⑵К,手段可以是自营盘盘面也可以是期现结合/┎╡╗。途径是多样的ホ㏎艾,但是对于能力的要求也高土ィ丄,研究基本功需要打扎实基础ㄝ√.ふ,在交易上更是需要提升两个思想维度——“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度╡フ.+男,而他们参与的这场游戏┅,却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”ネ㈣、と。


但最关键的问题还是最顶层的想法﹌ぷШ⒛㈣,顶层推动会让事情非常简单←¥ㄟЦㄧ。领导觉得这个事情靠谱なоな╉ゃ,发自内心愿意去尝试θ┹⒇フだ,愿意花时间投钱去搭建㎡ó,那么这个事情大概率能做起来π◥〡╧セ,而不是表面默许实际设置层层障碍Ⅱ特微Γ?。经理层需要向董事会交代业绩〞∝」,在如此恶劣的竞争环境下━Κ,改革何不尝试一下Ε=?研究院本身就是成本部门├⑹太ьⅡ,不赚钱是正常的〃ⅹィ⒗,目的是为了服务客户给前台业务增值.げμ,成本就放在这儿·株①┹。所以放权给资金тぃチⅵⅹ,除了前期需要投入ュ≥,需要给试错的机会和成长的时间〆о◣╬,其他费用几乎没有社╇,假如慢慢做起来了未必比经纪业务差╣óЪ。在期现方面也可以提出策略︼●━╋÷,大部分由风险子公司来完成业务ケ㏒┱ж,没有子公司业务可以和关系亲密的产业公司尝试合作≯〣。尤其有期货品种的产业控股的期货公司┮ω,更需要放大这个优势⊥▄,背靠大树好乘凉—プず﹃,集中精力做精做大Ъ⑻。人员不够就做一两个品种使之精细化╒〩Оú,人多可以扩大品种Ⅻァサ┽,甚至可以调动前台业务部门е⒅┱サ,如成立项目组等ベГ┻ふ,前台和研究院齐心做├ッ∝。有些产业客户开户条件是希望有贸易往来℅∪あ,但是一般前台难以做到ㄥ〩,如果前台作为现货端的触手参与到期现中形成贸易流セ,那么开发难度降低︼ヱふ、保证金可以存留ㄝ√だⅳ,利润可以分配ヵ㏒Χ⒃,信息可以共享Ⅹ,收货与出货压力在相互合作中可以减轻┇︼Ⅳ°∝,前台也不会因为经纪业务充满迷茫”︼,提高工作积极性?。


里面涉及到几个问题亿ò〡ん⒁,能不能做成㏒①М?我觉得只要研究框架方法论是正确的がⅣ,大家目标一致㏎,肯定能做起来〡,只是时间的问题パ┋じΠ。人才如何招如何培养如何留╜ケⅡ?这点确实比较头疼ぢ┃⑥┖メ,人才要有对这平台这工作有兴趣有念想亿╓,以及合适的培养机制和薪酬机制Ⅷ┻⒑Яル;研究每个人的资质不同学习曲线不同但只要努力终能达到终点┞〣┱サ℅,交易却未必是√。所以两三个优秀的交易员捌ξ,带上一批研究员兼期现经理Κチ微χ?,在一套正期望的方法论和完善的管理与风控制度中╟,可以搭建出一个迷你版的私募基金性质的团队⊙∽·。当然├亅╧ぬ,研究员辅助前台服务也是两不误的ù⊥⑩。


如果关于这话题⑵,读者朋友有其他想法ТΣ,可以联系我15068821610一同交流┪④,手机同微信お。


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